聚焦投资中美短板，加仓迎接节后上涨

来源: 发布时间：2026-01-26

2026年1月1日，美国将对中国永磁体加征25%的301关税。大多数分析师认为这利好美国制造，结果确是错的。这是一个巨大的时间错配风险，或者称之为“政策悬崖”：供给断层：美国本土的磁体工厂（如MP的沃思堡工厂）要到2026年底甚至2027年才能真正大规模放量。需求刚性：福特、Rivian等车企在2026年全年必须依赖进口磁体。这意味着，在2026年全年，美国制造业将在缺乏替代品的情况下，硬生生吞下25%的成本上涨。这将导致像福特、以及未对冲供应链风险的工业电机巨头利润率剧烈承压。其他类似的还有电网电力设备。

这是美国的短板。

中国人大概率最终会把半导体卷成白菜价，然后半导体变成不是高科技。只要中国人掌握了的，就不是高科技。其他类似的还有商业航天，大飞机，核聚变等等。问题是中国人不掌握的越来越少。

这是中国的短板。

美元信用褪色的贬值交易下，黄金作为稀缺的无主权信用背书的货币资产，价值重估难言结束，金价已经“失锚”。这一过程中，央行购金需求并未减弱，短期内购金量虽不及市场资金狂热，但会成为一股重要的金价底盘力量。当金价技术性回调时，央行和主权基金的购金预期将对回调空间和持续性产生约束。展望2026，当市场对“AI未知”这一定价逻辑尚未改变时，缺乏秩序仍是黄金的有利环境。当AI泡沫与黄金构成“哑铃”，黄金作为AI持仓的保险已实现了高光时刻的价值。白银作为既有“类黄金”属性又与AI电力相关的叙事资产，具备阶段性更高的弹性。一旦AI叙事变得清晰，黄金的高光时刻或落幕，届时“两头受益”的白银叙事也可能回归理性。

这是世界的短板。

转发一下美国通用前高管邓恩：中国汽车出口是个前所未有的故事，中国汽车席卷全球，贸易顺差破万亿美元。他说，中国汽车从五年前还在很艰难出口100万，然后就突然到2025年要出口700-800万辆，简直是不可思议，大家不知道发生什么。而且中国现在占英国新车15%，可能很快要到30%。而中国汽车在占领墨西哥市场。他说，美国和加拿大通过100%关税保护，20-35%关税对中国汽车出口不是什么障碍。中国汽车已经成为全球最大的品牌制造商，现在是2700万，估计后续要到4000万，才符合中国的实力。全球9000万，抛弃欧美日市场3000万，还有6000万空间。

最近十几年的每一轮产业行情，13-15苹果产业链、19-21特斯拉产业链、23-25英伟达产业链都诞生了超级大牛股。现在这个阶段商业航天跟23年的AI就特别像。第一阶段A股啥都炒了，无论是海外链还是国产链，还是海外映射，还是纯概念。跟现在的状况完全一样。后来进入第二阶段，市场开始回归理性了。发现英伟达确实断代式领先，而且行业特别景气，所以市场赶紧都去寻找真实有NV订单的，所以抱团这些了，而且有极大的信仰，直到现在依然如此。同时，由于我们的国产替代和自主化，政策催生了我们必须自己发展自己的芯片，寒武纪在不断质疑下依然走出了30倍的大行情。现在商业航天也非常类似。

人们总喜欢看戏剧性的大起大落，但这个世界的变化更多是从慢到快的非线性进程，且多数叙事是被短期扰动驱动的。在这轮牛市里，还会有很多方向大概率会跟商业航天一样，叙事能够随着股价上涨变得越发宏大，索罗斯的反身性会体现得淋漓尽致。

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