中国前所未有的创新浪潮在不断刷新和冲击海外的认知，比如，DeepSeek出圈，人形机器人产业爆发，比亚迪全系标配高阶智驾，六代机试飞，超过100亿元票房的《哪吒2》等，体现中国的科技创新，制造优势，文化产业等在全球范围内正呈现出一种被低估的状态，资本市场会在未来相当长一段时间内将持续演绎、定价。A股之前的定价一直受困于所谓辜朝明衰退，而从近期三十年国债价格连续下跌的情况看，这一宏大叙事有正在退场的迹象。 DeepSeek的崛起堪称典范，它如同一条搅动全球大模型市场的鲶鱼，在性能、开源与价格等方面带来了全方位的巨大影响。英伟达、微软、华为云、腾讯等厂商纷纷上线DeepSeek模型服务，带来AI应用侧呈现出百花齐放的繁荣景象：在B端，拥有数据和场景的公司纷纷发布AI Agent智能体；物联网智能模组助力实现智能玩具、耳机、眼镜等硬件的AI升级；云服务厂商凭借海量的用户和入口优势，能够部署低门槛的“杀手级应用”。DeepSeek的破局，可能让中国老百姓重新点燃用数据经济，或者数据资产去替代传统土地经济的信心。如果这个能够成立的话，这是一个国运级的逻辑叙事。 比亚迪的“智驾平权”目标，它使智能驾驶技术成为每一辆车的标准配置，高阶智能驾驶技术下探至8万元以下的海鸥车型，其基本的100Tops算力平台涵盖了高速NOA、自动泊车等最能给消费者带来友好体验的功能。这不仅推动了整个中国汽车产业向智能化跃进，还预示着未来1-2年，越来越多的新车型将具备智驾水平。汽车智能硬件产业链将呈现出类似消费电子产业链的特点，有望迎来爆发式增长，当需求快速拉动时，某些核心环节可能会出现供给紧张的局面，这将直接反映在优秀上市公司的业绩报表中。与此同时，合资与外资品牌的竞争力将大幅削弱，它们的智能驾驶体验以及依赖外资Tier1供应商的智驾方案成本，很难与这一波智能驾驶高性价比策略相匹配，德系、日系品牌的中低端燃油车市场份额将进一步被中国智能汽车品牌蚕食。中国的汽车智能化零部件厂商也将面向全球市场，并逐步进入外资供应链。在全球所有产业中，汽车产业都称得上是规模最大，对一国经济影响最深远的产业之一，比亚迪助力中国自主汽车品牌夺回了国内市场的主导权。 《哪吒2》的票房突破140亿元，成为首部跻身全球票房榜前10的亚洲电影。目前，该片已在海外多地正式上映，充分彰显了中国文化产业在全球的潜力与价值。影片借助先进的动画特效技术，对传统神话故事进行了全新演绎，深刻传递了中国精神，展现了中国文化软实力在全球地位的显著提升。未来，还将有一系列具有中国大IP背景的优质作品，结合顶尖制作技术，陆续呈现在全球观众面前。伦敦金现价格近期突破2900美元/盎司的历史高位，短期主要是市场对特朗普加征贵金属关税的担忧，以及交易商对溢价期货空头头寸补货所造成的逼空影响，这一波动不会对黄金股的定价产生大的影响。但从长期来看，黄金价格的上涨实际上反映了市场对美国长期经济增长动力的担忧。美国对中国、加拿大、墨西哥和欧盟等国加征关税，如果全球其他国家与美国之间建立起关税墙，而其他国家可能将继续推进全球化，因为经济的本质在于维持不断的网络化与分工化。尽管这一局面给全球带来了诸多不确定性，但从中美之间的势力此消彼长来看，或许为中国提供了发展与突破的机遇。今年以来，市场表现最好的板块在机器人，近几天进入高位波动调整，当下鸡犬升天的炒法非常扩散，几乎所有的机械厂汽配厂都在进入机器人领域，但这也恰恰说明了这是真实的产业趋势大浪潮，整体beta波动的背景下面，依然有很多alpha进场的机会。这里面，回避市场一致的高位标的，选择真正有产业卡位优势，尚未被市场充分挖掘的弹性标的，是不错的策略选择。除了市场热炒的机器人板块以外，我们持续跟踪的AI应用、智能汽车、低空经济等领域，我们认为也将充满可待挖掘的个股投资机会。
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